Ribilancia secondo un programma, non secondo l'emozione

Torna alla tua allocazione target a un intervallo o soglia stabilita — non perché il mercato ti ha spinto.

Why it works

La deriva in un portafoglio — man mano che alcuni asset sovraperformano altri — trasforma lentamente il profilo di rischio senza alcuna decisione attiva. Il ribilanciamento programmato vende sistematicamente in alto e compra in basso, invertendo lo slancio che gli investitori guidati dall'emozione inseguono nella direzione sbagliata. Il ribilanciamento basato su soglia (ribilancia quando una classe di asset devia di 5 punti percentuali dal target) è più efficiente fiscalmente del ribilanciamento a calendario perché negozia meno frequentemente.

How to do it

1. Imposta un'allocazione target (es. 90% azioni, 10% obbligazioni) che corrisponda al tuo orizzonte temporale e alla tua tolleranza al rischio.
2. Controlla l'allocazione trimestralmente; ribilancia solo quando una classe di asset è a più di 5 punti percentuali dal target.
3. Ribilancia preferibilmente dirigendo i nuovi contributi verso gli asset sottopeso prima di vendere quelli sovrappeso.

Prove scientifiche

La ricerca di Vanguard e accademica trova costantemente che i portafogli ribilanciati mantengono l'esposizione al rischio prevista nel tempo; i portafogli mai ribilanciati derivano verso azioni sovrappeso e sperimentano ribassi maggiori del previsto, creando panico comportamentale durante le flessioni. (observational)

La frequenza ottimale di ribilanciamento dipende dal contesto (situazione fiscale, tasso di contribuzione, orizzonte temporale); la scoperta che una qualche forma di ribilanciamento disciplinato supera il non farlo è robusta.

Fonti

• Vanguard Research (2019), Rebalancing and Its Alternatives

Errore comune

Ribilanciare in base a quale classe di asset "è andata meglio" recentemente — una forma di inseguimento dello slancio che compra in alto e vende in basso, l'opposto di ciò che il ribilanciamento dovrebbe realizzare.