Ottimizza per evitare la stupidità, non per la brillantezza

Munger: "È notevole quanto vantaggio a lungo termine abbiano ottenuto persone come noi cercando di essere costantemente non stupide".

Why it works

I risultati sono spesso dominati da alcuni grandi errori evitabili piuttosto che dall'intelligenza marginale. Poiché le perdite si accumulano e la rovina è irreversibile, eliminare gli errori catastrofici aumenta il risultato atteso più di quanto facciano piccole vittorie aggiuntive. Evitare la stupidità è un obiettivo a più alta leva che cercare il genio perché la coda negativa è ciò che uccide la capitalizzazione composta.

How to do it

1. Identifica la manciata di errori in questo dominio che sono catastrofici o irreversibili.
2. Costruisci una breve lista "da non fare mai" e trattala come non negoziabile.
3. Spendi il tuo sforzo eliminando quelli prima di ottimizzare qualsiasi cosa intelligente.

Prove scientifiche

Un principio derivato dalla pratica, fondato sull'asimmetria tra guadagni e perdite rovinose. Sia la matematica della capitalizzazione composta sia la ricerca sull'avversione alla perdita sostengono che le grandi perdite dominano i risultati a lungo termine, ma "evita la stupidità" in sé è saggezza da investitore, non un intervento studiato. (mechanistic)

L'asimmetria sottostante perdita/capitalizzazione composta è reale; la massima che la confeziona è euristica aneddotica di Munger.

Errore comune

Spendere energia in ottimizzazioni intelligenti lasciando intoccato un rischio catastrofico ovvio (leva eccessiva, un singolo punto di fallimento).