Choisir une allocation d'actifs adaptée à la phase de retrait

La règle des 4 % a été dérivée en supposant un portefeuille en actions de 50-75 % — des allocations en actions plus faibles réduisent à la fois le risque et la viabilité.

Why it works

Le taux de réussite historique de la règle supposait une allocation en actions substantielle pour fournir la croissance à long terme qui reconstitue les retraits sur 30 ans. Se déplacer fortement vers les obligations ou les liquidités à la retraite semble plus sûr mais augmente en réalité la probabilité d'échec car l'inflation érode le pouvoir d'achat d'un portefeuille dominé par les obligations sur de longs horizons. Le mécanisme est que les actions fournissent le rendement qui maintient le portefeuille se régénérant plus vite que les retraits ne l'épuisent.

How to do it

1. Commencez avec la cible de la règle originale : 50-75 % actions, 25-50 % obligations.
2. Glissez vers une allocation en actions légèrement plus faible avec le temps, mais ne descendez pas sous 40-50 % d'actions pendant les 15 premières années.
3. Révisez l'allocation annuellement — pas en réaction à la peur du marché — selon un calendrier prédéterminé.

Données probantes

L'analyse originale de Bengen a testé divers mélanges actions-obligations ; des allocations en actions plus élevées ont montré de meilleurs taux de survie sur des périodes de 30 ans ou plus, avec toutefois plus de volatilité à court terme. (observational)

Toutes les recommandations d'allocation dépendent des rendements futurs attendus, qui peuvent différer des données historiques américaines sur lesquelles la règle a été construite.

Sources

• Bengen (1994), "Determining Withdrawal Rates Using Historical Data," Journal of Financial Planning

Erreur fréquente

Passer à tout-obligations ou tout-liquidités « pour être prudent » en début de retraite, ce qui expose le portefeuille à une lente érosion par l'inflation, moins visible que la volatilité du marché mais plus destructrice sur 30 ans.