Nach Zeitplan rebalancieren, nicht nach Emotion

Kehren Sie in festgelegten Intervallen oder bei Schwellenwerten zu Ihrer Zielallokation zurück — nicht weil der Markt Sie dazu bewegt hat.

Why it works

Abweichung in einem Portfolio — wenn manche Vermögenswerte besser abschneiden als andere — verändert langsam das Risikoprofil ohne aktive Entscheidung. Geplantes Rebalancing verkauft systematisch hoch und kauft niedrig, kehrt also die Dynamik um, der emotionsgetriebene Anleger in die falsche Richtung folgen. Schwellenwertbasiertes Rebalancing (rebalancieren, wenn eine Anlageklasse 5 Prozentpunkte vom Ziel abweicht) ist steuerlich effizienter als kalenderbasiertes Rebalancing, weil weniger häufig gehandelt wird.

How to do it

1. Legen Sie eine Zielallokation fest (z. B. 90% Aktien, 10% Anleihen), die zu Ihrem Zeithorizont und Ihrer Risikotoleranz passt.
2. Prüfen Sie die Allokation vierteljährlich; rebalancieren Sie nur, wenn eine Anlageklasse mehr als 5 Prozentpunkte vom Ziel entfernt ist.
3. Rebalancieren Sie vorzugsweise, indem Sie neue Einzahlungen zu untergewichteten Vermögenswerten lenken, bevor Sie übergewichtete verkaufen.

Evidenz

Vanguard und akademische Forschung finden konsistent, dass rebalancierte Portfolios die beabsichtigte Risikoexposition über die Zeit aufrechterhalten; nie rebalancierte Portfolios driften zu übergewichteten Aktien und erleben größere Einbrüche als beabsichtigt, was Verhaltenspanik während Abschwüngen erzeugt. (observational)

Die optimale Rebalancing-Häufigkeit ist kontextabhängig (Steuersituation, Einzahlungsrate, Zeithorizont); der Befund, dass irgendeine Form von diszipliniertem Rebalancing keines übertrifft, ist robust.

Quellen

• Vanguard Research (2019), Rebalancing and Its Alternatives

Häufiger Fehler

Basierend darauf zu rebalancieren, welche Anlageklasse „besser gelaufen ist“ — eine Form der Momentum-Jagd, die hoch kauft und niedrig verkauft, das Gegenteil dessen, was Rebalancing erreichen soll.