Correggi il valore atteso grezzo per l'avversione al rischio su poste alte

Una probabilità del 50% di perdere tutto non equivale a una perdita certa del 50% — correggi in base alla tua reale tolleranza al rischio.

Why it works

Il valore monetario atteso grezzo ignora l'utilità marginale decrescente: il dolore di perdere 10.000€ non è semplicemente dieci volte il dolore di perdere 1.000€; può essere molto maggiore se la perdita danneggerebbe significativamente la tua situazione. La teoria dell'utilità formalizza questo: per poste alte, converti i valori monetari in utilità prima di calcolare il valore atteso. In pratica, questo significa essere disposti a pagare un premio per ridurre la varianza quando il ribasso sarebbe catastrofico.

How to do it

1. Per ogni scenario, chiediti: "Se questo esito accadesse, come influenzerebbe davvero la mia vita rispetto alla mia posizione attuale?"
2. Riduci il valore soggettivo degli esiti che sarebbero genuinamente catastrofici oltre quanto suggerito dall'importo in denaro.
3. Sii disposto ad accettare un valore atteso grezzo più basso in cambio di una riduzione della varianza che protegge dalla rovina.
4. Usa il criterio di Kelly o strumenti simili per decisioni dove la rovina è uno scenario reale (gioco d'azzardo, investimenti altamente concentrati).

Prove scientifiche

La teoria dell'utilità attesa (von Neumann & Morgenstern) e le sue evoluzioni (teoria del prospetto, Kahneman & Tversky) stabiliscono che la risposta soggettiva delle persone agli esiti è non lineare, giustificando la correzione per il rischio oltre il semplice valore atteso in decisioni ad alta posta. (observational)

La teoria del prospetto descrive come le persone si comportano effettivamente, non necessariamente come dovrebbero; l'aggiustamento normativo del rischio richiede una valutazione onesta dell'utilità personale, che è difficile.

Fonti

• Kahneman & Tversky (1979), prospect theory: an analysis of decision under risk, Econometrica
• Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 263-291.
• Kelly, J. L. (1956). A New Interpretation of Information Rate. Bell System Technical Journal, 35(4), 917-926.

Errore comune

Applicare l'aggiustamento per il rischio a decisioni con poste piccole (evitare un lancio di moneta per 20€) dove il solo valore atteso dovrebbe dominare, sotto-applicandolo a scenari genuinamente catastrofici.