引き出しの段階に合った資産配分を選ぶ

4%ルールは50〜75%の株式配分を前提に導出された——株式配分が低いとリスクと持続可能性の両方が下がる。

Why it works

このルールの歴史的な成功率は、30年にわたって引き出しを補充する長期的な成長を提供する相当な株式配分を前提としている。退職後に債券や現金に大きくシフトすることは安全に感じられるが、実際には失敗確率を高める——インフレが債券中心のポートフォリオの購買力を長期的な時間軸で目減りさせるためである。メカニズムは、株式が引き出しによる目減りより速くポートフォリオを再生させるリターンを提供するというものである。

How to do it

1. 元のルールのターゲットである50〜75%の株式、25〜50%の債券から始める。
2. 時間とともにやや低い株式配分へと移行するが、最初の15年間は株式を40〜50%以下に下げない。
3. 市場の恐れに反応してではなく、事前に決めたスケジュールに従って毎年配分を見直す。

エビデンス

ベンゲンの元の分析はさまざまな株式・債券の比率をテストしており、より高い株式配分は30年以上の期間でより良い生存率を示したが、短期的なボラティリティは大きくなった。 (observational)

すべての配分のガイダンスは、このルールが基づく米国の歴史的データとは異なるかもしれない将来の期待リターンに依存する。

出典

• Bengen (1994), "Determining Withdrawal Rates Using Historical Data," Journal of Financial Planning

よくある間違い

早期退職時に「安全のために」すべて債券や現金に移してしまうこと——それはボラティリティより見えにくいが長期的にはより破壊的な、緩やかなインフレによる目減りにポートフォリオをさらしてしまう。