市場の状況に関わらず、毎期間同じ金額を投資してドルコスト平均法を実践する

価格が低いときにより多くの株を、高いときにより少ない株を——自動的に、タイミングの決定なしに購入する。

Why it works

固定額の拠出は価格が下がったときにより多くの株を、上がったときにより少ない株を購入し、これはランダムな間隔での一括購入と比較して、時間をかけて機械的に1株あたりの平均コストを下げる。より重要なのは、それが市場タイミングの衝動を取り除くことだ:「今投資すべきか?」という決定は自動化によってあらかじめ答えられており、ほとんどの投資家に安値で売り高値で買わせる感情的なボラティリティを迂回する。

How to do it

1. 固定スケジュール(毎週、隔週、または毎月)で固定拠出額を設定する。
2. 市場ニュース、ポートフォリオのパフォーマンス、経済予測に基づいて金額を変えない。
3. 市場の下落を、拠出を一時停止する合図ではなく、機械的な買いの機会として扱う。

エビデンス

ドルコスト平均法は、上昇市場において一括投資と比較して期待リターンを最大化するわけではないが、感情的でタイミングに基づく投資家が実際に達成するリターンを一貫して上回る。行動上の恩恵——タイミングの決定を取り除くこと——が主な価値だ。 (observational)

一括投資は、上昇市場でのバックテストにおいて約3分の2の確率でDCAを上回る。DCAの優位性は、一括資金にアクセスできる投資家にとって数学的なものではなく行動的なものだ。

出典

• DALBAR Quantitative Analysis of Investor Behavior (annual reports) — documents the gap between fund returns and investor returns caused by timing behavior
• Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806.

よくある間違い

ドルコスト平均法が最も強力なまさにそのとき、つまり市場の下落期に拠出を一時停止すること——下落するポートフォリオが戦略が壊れている証拠のように感じられるからだ。