放っておく:頻繁に確認し取引したい衝動に抵抗する

ポートフォリオの確認は最大でも四半期に一度にし、計画的なリバランスのためだけに介入する。

Why it works

ポートフォリオの確認のたびに、損失回避を活性化させる潜在的な決定ポイントになる:損失は心理的な会計において同等の利益の2倍の大きさに感じられるため、頻繁なモニタリングは確実により多くの否定的な感情シグナルを、肯定的なものより多く生成する。近視眼的な損失回避——頻繁に評価する人がよりリスクを取らずより低いリターンを得る傾向——は、行動ファイナンスにおいて最もよく再現された発見の一つだ。

How to do it

1. レビューの頻度を選ぶ——四半期ごとが妥当な最大だ——とカレンダーのリマインダーを設定する。
2. 携帯のホーム画面からポートフォリオアプリを取り除くか、デフォルトで残高を非表示にする設定にする。
3. 配分が事前に設定した閾値(例:5パーセントポイント)を超えて逸脱したときにのみリバランスすると書面でコミットする。

エビデンス

近視眼的損失回避の実験は、ポートフォリオをあまり頻繁に評価しなかった投資家が、毎月評価した投資家よりもより多くのリスクを取り、より高いリターンを得たことを発見した。頻繁な評価がより損失回避的な(保守的な)再配分を引き起こすからだ。 (rct)

実験室での研究だ。実際の市場には追加の複雑さが導入される。方向性の発見——確認が少ないほど良い行動——は研究を通じて頑健だ。

出典

• Gneezy & Potters (1997), An experiment on risk taking and evaluation periods, Quarterly Journal of Economics
• Thaler, Tversky, Kahneman & Schwartz (1997), myopic loss aversion and the equity premium puzzle, Quarterly Journal of Economics
• Gneezy, U., & Potters, J. (1997). An Experiment on Risk Taking and Evaluation Periods. The Quarterly Journal of Economics, 112(2), 631–645.
• Benartzi, S., & Thaler, R. H. (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, 110(1), 73–92.
• Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806.

よくある間違い

「ただ知りたいから」とボラティリティの間に毎日確認すること——これは受動的な投資家を不安な投資家に変え、最終的にはその不安に基づいて行動してしまう。